日前，中国人民银行公布7月金融数据显示，7月末，广义货币(M2)余额212.55万亿元，同比增长10.7%，增速比6月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点。狭义货币(M1)余额59.12万亿元，同比增长6.9%，增速分别比6月末和上年同期高0.4个和3.8个百分点。流通中货币(M0)余额7.99万亿元，同比增长9.9%。

中国民生银行首席研究员温彬对中国经济时报记者表示，随着国内疫情防控形势向好，经济出现积极改善，政策层面开始强调货币政策要精准导向，保持金融总量适度、合理增长，7月M2增速回落预示着货币政策已从总量宽松转向结构优化。从M1增速上看，本月6.9%的增速创下了2018年5月以来的新高，或说明企业资金运用的活跃度提升，经济恢复将持续向好。

此外，值得注意的是，7月末，社会融资规模存量达到273.3亿元，同比增长12.9%，比6月提升0.1个百分点。当月新增社会融资规模1.69万亿元，比6月少增1.74万亿元，比去年同期多增4027.9亿元。前7个月社会融资规模累计新增22.5万亿元，比去年同期多增6.6万亿元。

“从结构上看，本月社融增量较上月明显放缓。但从历史规律上看，7月是社融增长小月，本月社融少增存在趋势因素的影响。另一方面，社融增量放缓也印证了总量宽松货币政策的转向。但主要项目与去年同期相比仍然不差。”温彬说道。

随着央行近期明确提出，货币政策要更加灵活适度、精准导向。央行行长易纲也公开表示，今年下半年最大的挑战是如何对实体经济精准滴灌，特别是如何精准聚焦中小微企业。

“总体来看，货币增速的回调、信贷期限结构的调整、社融增量的放缓，既与趋势性因素有关，也说明了货币政策精准导向逐渐发力，这不仅有利于对实体经济精准纾困，也有利于防范化解金融风险。”温彬说。

“下阶段，货币政策的重心将从总量宽松转向结构优化，降准、降息的概率降低，更大程度发挥结构性货币政策工具的作用。”温彬表示，一方面，保持金融总量适度、合理增长，按照30万亿元社融和20万亿元信贷的全年增量计划，剩余5个月7.5万亿元新增社融和7万亿元新增信贷仍会对稳企业和保就业形成有力支撑，预计全年能够实现M2和社融增速明显高于去年的目标。另一方面，继续用好直达实体经济货币政策工具，加大对制造业、中小微企业中长期信贷的支持力度，严控资金空转套利，并提前做好金融风险处置和防范，为经济恢复发展营造安全稳健的货币金融环境。

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