上半年，在全力抗击新冠疫情、支持企业复工复产的过程中，票据市场贯彻落实逆周期调控政策要求，快速有效地扩大票据融资规模，降低融资成本；在二季度以来货币政策结构调整的过程中,充分显示了机制灵活、反应迅速的市场化优势，服务实体企业的导向更加突出。
上半年，票据市场业务总量 77.81 万亿元，同比增长 17.26%。其中，签发承兑11.68 万亿元，增长 16.58%；背书 22.81 万亿元，增长 2.5%；贴现 7.86 万亿元，增长 24.23%；交易 34.83 万亿元，增长28.0%。

实体经济逐步复苏

根据国家统计局公布的2020年上半年国民经济运行情况来看，上半年我国经济先降后升，二季度经济增长由负转正，主要指标恢复性增长，经济运行稳步复苏，基本民生保障有力，市场预期总体向好，社会发展大局稳定。

图片来源：国家统计局官网

经初步核算，上半年国内生产总值456614亿元，同比下降1.6%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%。分产业看，第一产业增加值26053亿元，同比增长0.9%；第二产业增加值172759亿元，下降1.9%；第三产业增加值257802亿元，下降1.6%。从环比看，二季度国内生产总值增长11.5%。

图片来源：国家统计局官网

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票据市场运行总体情况

报告显示，上半年，票据市场业务总量77.81万亿元，同比增长17.26%。其中，签发承兑11.68万亿元，增长16.58%；背书22.81万亿元，增长2.5%；贴现7.86万亿元，增长24.23%；交易34.83万亿元，增长28.0%。

可以看到在整个大背景下，2020年上半年票据市场运行平稳，市场规模持续扩大，各项业务均呈现上升趋势。同时根据央行近日公布的金融运行情况，在上半年票据市场有力支持了实体经济发展，助力企业复工复产。

数据显示，上半年社会融资规模的增量累计为20.83万亿元，比去年同期多6.22万亿元，其中未贴现的银行承兑汇票增加3862亿元，同比多增4250亿元；上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元，其中票据融资增加9697亿元。

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票据市场重要事件回顾

（一）商业汇票信息披露平台试运行。

为加强票据市场信用体系建设，根据人民银行关于开展商业汇票信息披露试点的有关要求，上海票据交易所于2020年1月16日上线试运行商业汇票信息披露平台，商业汇票承兑机构可通过平台披露票据相关信息。截至 6 月 15 日，平台已有 344 家注册用户，累计 141 家试点机构披露过票据承兑信息或承兑信用信息。

（二）供应链票据平台成功上线。

为更好地服务中小企业，支持供应链金融规范发展，经中国人民银行同意，上海票据交易所积极推动应收账款票据化，建设开发了供应链票据平台。2020年4月24日，供应链票据平台成功上线试运行。首批参与试运行的4家供应链金融平台中的企业覆盖制造业、软件和信息技术服务业、电力、热力生产和供应业、批发和零售业等行业。6 月18 日，首批供应链票据贴现业务成功落地，9 家企业通过供应链票据贴现融资 10 笔、506.81 万元，贴现票据全部为商业承兑汇票。

（三）《标准化票据管理办法》出台。

6 月 28 日，中国人民银行发布《标准化票据管理办法》，自 7 月 28 日正式施行。标准化票据将票据资产的期限和信用标准化后在债券市场交易流通，将有助于打通票据市场与债券市场的壁垒，提升中小机构流动性管理水平，并为中小银行承兑的银票引入更多不同风险偏好的投资者，提高中小银行承兑银票的投资吸引力。

（四）《标准化票据管理办法》正式实施。

7月28日，《标准化票据管理办法》（下称《管理办法》）正式实施。当日，上海票据交易所（下称“上海票交所”）披露了近期创设的标准化票据产品，这也是今年以来标准化票据产品的首次“亮相”。截至当日17时，上海票交所共披露了14单标准化票据产品创设文件，主要包括“平安证券中核华兴”、“苏银亨通”、“海通证券齐鲁交通”等，合计创设规模达11.44亿元左右，产品最低融资利率为2.5%，存托机构包含券商、银行等。

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2020下半年市场展望

上半年票据市场充分发挥自身机制灵活、反应迅速的市场化特点，在全面抗击疫情的过程中有效支持企业复工复产。在当前宏观经济企稳回升势头明朗化、逆周期调控更加突出“精确直达”、金融改革不断深化的背景下，下半年票据市场所面临的外部环境将进一步优化。

一方面，票据市场联接货币政策和实体企业、特别是中小微企业，供求对接和政策传导效率明显较高，在货币政策更加突出“结构性”的情况下，票据市场规模将持续扩大。

另一方面，随着供应链平台、标准化票据等创新业务上线运行，中小微企业应收账款的规范性、周转率和融资可得性将进一步提高，市场投资的参与度和覆盖面也将得到有效拓展，并推动票据市场投融资服务功能提质增效。

来源：上海票据交易所

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