6月30日，央行微信公众号发文称：

央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。

其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

此外，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。

再贴现政策

再贴现指金融机构为了取得资金，将未到期的已贴现商业汇票再以贴现方式向中国人民银行转让的票据行为，是央行的一种货币政策工具。央行通过适时调整再贴现总量及利率，明确再贴现票据选择，达到吞吐基础货币和实施金融宏观调控的目的，同时发挥调整信贷结构的功能。

前几日召开的央行货币政策委员会2020年二季度例会明确指出，有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，继续用好1万亿元普惠性再贷款再贴现额度，落实好新创设的直达实体工具，支持符合条件的地方法人银行对普惠小微企业贷款实施延期还本付息和发放信用贷款。

• 2020年2月25日召开的国务院常务会议提出，为加大对中小微企业复工复产的金融支持，增加再贷款、再贴现额度5000亿元。其中支农再贷款专用额度1000亿元、支小再贷款专用额度3000亿元、再贴现专用额度1000亿元。

• 2020年3月31日国务院常务会议确定将进一步强化对中小微企业普惠性金融支持措施，增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元。

有分析人士表示，此次央行下调利率意在增强银行投放小微三农贷款的动力，有助于迅速提升再贷款再贴现余额，从而引导银行金融资源重点向民营、小微企业等实体经济领域精准投放。这在提升货币政策逆周期调控效果的同时，也避免大水漫灌。

基于票据市场的再贴现政策与实体经济的关联度较高，理应成为“直达实体经济的货币政策工具”创新的重要方向。国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，目前疫情对中小企业经营冲击较大，再贴现率可挂钩公开市场逆回购等其他货币市场利率而适度下行，以激发商业银行的贴票行为，缓解小微企业流动性困境。

下调再贷款、再贴现利率具有很强的定向性，体现出对实体经济薄弱环节的定向支持，并不意味着货币转向全面宽松。分析人士提出，通过完善直达实体经济的货币政策机制，降低企业融资成本仍是当前货币政策的核心基调，下调再贷款再贴现利率是其中的一个环节。

分析人士称，下阶段央行将继续加大对实体经济的支持力度，通过降准、再贷款等方式保持流动性合理充裕，进一步调降政策利率，降低银行资金成本，引导金融机构向实体经济让利。

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