在这个全民理财的时代里，没有人可以袖手旁观。但是众所周知，在金融理财这个行业里，不变的法则就是：收益越高，风险越大！但是理财老司机们都知道，在这个领域里有一个特殊的存在——票据理财。不仅风险比较小，而且收益可以达到银行理财的几倍。那么汇票流通中的市场在哪里呢，这里就不得不提票据市场和同业拆借市场两大市场了。

票据市场

商业票据的发行要素：

1．对各种借款方式进行成本和收益比较，确定是否采取发行商业票据方式筹资。

2．发行数量。

3．发行方式。主要分为直接发行和交易商发行。

4．发行时机。

5．发行承销机构。通常应选择那些资力雄厚、社会信誉高，又与发行公司有密切合作关系的交易商作为发行代理人。

6．发行条件。主要包括贴现率、发行价格、发行期限、兑付和手续费。

7．到期偿付能力测算。通常有评级机构和自身两方面测算组成。

8．评级。一般是由发行人或委托代理发行的交易商向信用评级机构申请评级，并提供必要的财务数据。

商业票据的发行成本：

一般来说，影响商业票据发行成本的因素主要有以下几种：

1、按规定利率所支付的利息。

2、承销费。据金额大小及时间长短计付，约为0.125%-0.25%。

3、签订费。即付给权威中介机构的签订手续费和工本费。

4、保证费。一般要由金融机构为商业票据发行的企业提供信用保证，相应收取保证费，一般按商业票据年利率1%计付。

5、评级费。

商业票据的利率及其价格确定：

商业票据均为贴现发行，故商业票据的利率也就是贴现率。

影响商业票据利率的主要因素有：商业票据的发行成本，发行人资信等级，发行是有无担保以及担保人的资信等级、税收高低、流动性的强弱，等等。商业票据的价格主要是指它的发行价格，其确定方法是：

发行价格=面额-贴现金额

贴现金额=面额×贴现率×期限/360

银行汇票和银行承兑汇票：

银行汇票是由银行受汇款人委托而签发的一种汇款支付命令，汇款人可将此汇票寄给或自身携带给异地收款人，凭以兑取汇款。银行汇票是由银行信用产生的。按付款时间的不同，可分为银行即期汇票和远期汇票。前者是指见票即付的汇票，后者是指按约定日期付款的汇票。

银行承兑汇票（简称BA）则是指由出票人开立一张远期汇票，以银行作为付款人，命令其在确定的将来日期，支付一定金额给收款人，这张汇票经过付款银行承兑后，承兑银行就承担到期付款的不可撤销的责任，持票人凭承兑银行的付款信用保证，可请求任何银行对该汇票贴现，贴现汇票的银行，还可立即到票据市场上出售，经过出票、承兑、贴现、重贴现，出票人和正当持票人可以获得资金融通。

二者的根本区别在于：银行汇票表明出票人是银行，付款人则不得而知；银行承兑汇票则表明付款人是银行，出票人到底是企业还是银行，承兑的汇票是商业汇票还是银行汇票则都无关紧要。

银行承兑汇票市场的构成：

银行承兑汇票市场主要由出票、承兑、贴现即再贴现四个环节构成。出票与承兑相当于发行市场，贴现与再贴现相当于流通市场。

1． 出票行为

出票是指出票人签发汇票并交付给收款人的行为。它包括两个行为过程，一是写成汇票，并在汇票正面签名；二是将汇票交付给收款人，使汇票从出票人那里转移到收款人那里。没有出票，其他票据行为无法进行，因而出票是基本的票据行为，也是票据的第一行为。

2． 承兑

银行对汇票的承兑，是指银行对远期汇票的付款人明确表示同意按出票人的指示，于到期日付款给持票人的行为。承兑是一种附属票据的行为。

一般来说，未经承兑的汇票是不能办理贴现的。因此，承兑行为赋予汇票流通的条件。银行汇票承兑大致有以下几种类型：

（1）国际进出口贸易的银行汇票承兑。

（2）国内货物运输的银行汇票承兑。

（3）国内仓储货物的银行汇票承兑。

（4）出口备货融资的银行汇票承兑。

3.贴现与转贴现

贴现与转贴现从本质上说都是企业之间的贴现，而再贴现面对的都是中央银行。汇票贴现是指持票人为了取得现款，将未到期以承兑汇票，以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件，向银行所作的票据转让，银行扣减贴息，支付给持票人现款的行为。贴现的条件主要有：第一，汇票的信用要好；第二，必须提供在途货物或一笔信用证交易的证明，以保证汇票的自行偿还性。转贴现则是指银行将以贴现承兑汇票，以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件，向其他金融机构所作的票据转让行为。银行承兑汇票可能被多次转贴现，承兑银行贴现汇票后再卖给投资人。

4、再贴现

再贴现是商业银行和其他金融机构，以其持有的未到期汇票，向中央银行所作的票据转让行为。它是中央银行对商业银行及其他金融机构融通资金的一种形式，是中央银行的授信业务。在西方国家，这项业务又作为中央银行调节市场银根松紧及货币供应量的重要手段。

   同业拆借市场

票据市场票据市场

一、同业拆借市场的定义:

同业拆借市场是指具有准入资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场。换句话说，同业拆借市场是金融机构之间资金调剂的市场。

二、同业拆借市场的特点：

1．对进入市场的主体有严格限制。

2．融资期限较短。

3．交易手段较为先进，手续比较简便，成交时间较为迅捷。

4．交易额较大，一般不需要担保或抵押，完全是一种信用交易。

5．利率由供求双方议定，可以随行就市。

三、同业拆借市场的参与者：

一般来说，金融机构是同业拆借市场的主要参与者，即资金的主要供给者和需要者。另外的参与者则为同业拆借市场的媒体，即中介机构和经纪人。

一般情况下，在同业拆借市场上拆入资金的多为商业银行，大商业银行是同业拆借市场上主要的资金需求者。

同业拆借市场的中介人即可以是专门从事货币头寸交易的自由经纪人，也可以使一些专门设置的机构或商号。它又可以分为两类：一类是专门从事拆借市场中介业务的专业性中介机构，另一类则为非专门从事拆借市场中介业务的兼营机构。

四、同业拆借市场的分类：

按其有无媒体，可分为有形拆借市场和无形拆借市场；

按资金拆借的保障方式，可分为有担保拆借市场和无担保拆借市场。

五、同业拆借市场的功能：

1、为金融机构提供了一种实现流动性的机制；

2、提高金融资产的盈利水平；

3、及时反映资金供求的变化；

4、成为中央银行有效实施货币政策的市场机制。