当下中国的富裕人士，已经从一个群体扩展到了一个阶层，随着第一代高净值人群财富稳定，并逐渐向第二代进行财富传承，中国的财富管理市场将迎来自己的春天。
除了巨大的财富规模带来的行业机遇之外，近年来国家在财税、法制、监管等方面出台的政策及措施，都预示着财富管理市场会更加地规范化、标准化。在这样的氛围下，各家财富管理公司能够更好地发挥自身禀赋，使市场良性竞争，推动行业发展。
这些都预示财富管理黄金时代即将来临，而财富管理公司想要抓住这样的一个时代机遇，有必要对现状以及未来有一定的分析了解与预判。以下是笔者认为未来会有的一些变化。
首先是资产配置上的变化。在以往，实体产业赚到第一桶金、在传统经济飞速发展时期快速积累财富的高净值人群，他们的资产组合可以用四个字概括概括——三多一少。
房地产资产太多，占总资产比重过高。据中国家庭金融调查（CHFS）和美国消费者金融调查（SCF）数据显示，中国家庭的房产在总资产中占比高达69%。而对于很多中产阶级，特别是刚开始工作组建家庭的年轻人，是带着杠杆进行房地产消费。
固定收益类产品过多，固收类资产是大多数人青睐的投资方式，只需要看回报率，底层什么的都不需要管，自然而然愿意将资金投入其中坐等回报，这也成为了过去几年里大多财富管理公司的主打产品。
人民币资产过多，第一代创富群体，投资风格偏于保守，并且金融投资知识不够专业，面对金融产品的不确定性，一部分资产以现金的形式存在，满足平时的流动性需求。但这部分资产，却面临着通货膨胀等带来的贬值风险。
另外一少，是说创富一代的企业利润正在变少，随着新经济兴起，人群消费的方式变化，传统企业以往的作业模式不一定能够带来相等的利润，导致其可投资的资金数量也正在减少。
在“三多一少”的资产组合下，高净值人士若需要财富保值、增值，不能局限于现有的资产类别。我们看到国外的资产配置状态，投资包括房产、基金、股权、保险等等，这才是所谓的“资产配置”方案。而目前中国也有同样的机会，比如：
一级市场资产，一些未上市的新经济企业，在国家宏观提出转变经济增长方式、推动新经济产业发展的阶段下，它们的成长速度较快，投资者投入的资产将伴随企业快速发展而得到较高的长期回报。
二级市场资产，比如公募基金，与炒股的高回报高风险不同，它会挑选市场上表现较好的基金，采取不同的投资策略，以分散投资的方式，给到投资者能够获得精品基金红利的机会。在打破刚兑、去杠杆的宏观调控下，以往能够为投资者带来8%-12%固收产品已经不复存在，投资者必须找到一个合适的替代品，而笔者认为这类由专业基金经理把控风险，又能获得优质标的投资工具，可以胜任。
其次，是产品类型的变化，会从固定收益类产品变为权益类产品。在过去十年中，大多数投资人，都习惯于一种固定收益类的投资。以前企业采取的是直接融资，自己找投资方，投资方评估企业时，有一套自己的评估体系，比如底层资产的抵押率，比如说机构的信用水平，包括帮他背书和担保的实力等等，再结合投资对应的收益水平，我们来做一个综合的评估，就能给到一定相对稳定的收益预期。
但是在权益类可能要学会应用另外一套评估体系，包括我们所投资产的成长性、分散度，它是否有极强的不相关性等等，这需要学习和具备一定的金融专业知识，而不是像之前一样只理解收益即可。
第三，随着行业波动期过去，以往套利、坐等收益的时代也跟着过去，大家的投资心态会从短期投机到长期投资。这里有两个很重要的变化：一个是从短期到长期，另一个是从投机到投资。
中国的高净值人群从没钱到有钱，仅经历了30多年的时间，财富管理的观念不够成熟，也没有严谨的投资体系去支持他们的投资行为，过去抓的都是比较短期的窗口性投资机会，虽然获得高额回报，同时也面临着巨大的风险，但结果导向下，投资者在这些年中尝到的甜头养成了现在短期投机的不好的习惯。
在未来中国的整个经济，包括我们的体制越来越成熟，越来越趋近国际先进体系已经成熟的做法。投资人会想要去学习长期投资理念，因为投机和投资的心态和目的是不一样的，投资的目的决定方法、方法错了，投资行为就很可能带来灾难性的结果。
第四，投资者的投资范围将不局限于国内，而会扩张到海外。资产配置的目的是为了分散风险，所以除了不同产品的风险外，还要考虑到不同国家、地区的风险。波士顿咨询报告中提到，中国家庭目前配置海外资产的比例在5%以下，而美国为例等成熟国家，家庭配置海外资产的比例大概在20-30%之间。
随着高净值人群的国际化视野变大，一定会考虑到其他国家的投资机会。而中美贸易战以来，人民币计价的资产承受了不小的压力，许多高净值人士也纷纷把目光投向了海外市场，例如海外房产、海外基金等等。
那面对这些发生的变化，财富管理公司应该如何应对呢？我们就目前华南区域财富管理市场的现状来看看：
目前华南区域的财富管理市场中，多是底层以旧城改造、红本赎楼、物业升级为三大支柱的固定收益类项目提供给投资者，而投资者的平均投资期限为3-12月，短于北京、上海、江浙沿海区域的投资期限，对于资产的风险意识还停留在机构的刚兑能力，而非了解底层投资标的上。
资管新规发布后，打破刚兑已成定局，资金池业务与通道业务被阻断，原先可用自有储备金先接受客户转让的债权的方法已经行不通，以往只看固定收益的投资逻辑已经不复存在。作为财富管理公司，仅依靠固收产品来撑起公司业务的模式逐渐失效，公司需要学会布局多产品，在提供给高净值人士资产配置更多资产选择，增强客户粘性的同时，也可以为公司扩大收入来源。
在公司人员配置上，既然财富管理公司要开始布局多产品，必定要面对从讲简单产品向理解复杂产品的过渡，理财顾问需要学习的东西更多了，所以财富管理公司应该完善、提升自身的专业水平，给到前端人员更强、更好的中后台的支持。例如，财富管理公司应该搭建自身的培训体系，帮助公司员工更好地了解行业动态、了解产品；搭建IS、IC团队，能够全面分析资产优势，结合前端人员反馈的需求，梳理话术，就客户痛点进行针对性打击，促成交易等等。
在产品上，除了配备权益类产品外，由于近期人民币走势下，许多高净值人群都意识到了货币的贬值风险，所以财富管理公司眼界应更开拓，具备国际化的投资理念，海外产品的布局也必不可少，例如海外房产、海外股权、海外基金等等。这些产品，不仅能够获得较好的收益，还能获得利率上行带来的红利。
高净值人士一直都存在，并且会越来越多，财富管理公司未来的优势，更应该体现在平台的专业上，产品更加多元化、理财顾问更加专业、前后端团队配合给到客户更好的体验服务，这些都是能够提升财富管理公司粘性的操作，做到真正地帮助客户进行全球资产配置和实现家族财富传承。
晟马投资
SHENGMA INVESTMENT
固定收益类基金的引领者
