2018年上半年，票据承兑、贴现业务有所增长，票据利率总体回落，票据电子化促进企业使用票据显著增多。

一、商业汇票整体分析：市场规模巨大，电票占据主要优势。

1.2018年上半年，商业汇票承兑发生额为8.44万亿元，同比去年增加2.04万亿元，增长31.96%。其中，电票承兑发生额 为7.71万亿元，占比91.43%，纸票7228.97亿元，占比8.57%。

从企业规模来看，大中小型企业占比较多，且比例差别不大，而出票人为中小微企业的合计占比69.65%，可见承兑业务已成为中小微企业获得金融支持的重要渠道。

2、贴现业务快速增长

据上海票据交易所数据显示，截止至2018年7月份，商业汇票贴现发生额为5.09万亿，同比增加12041.5亿元，增长31.02%。7月末，贴现发生额为8306.23亿元，比去年同期增长2827.47亿元，增长51.61%，增幅明显。但较上月减少了140.91亿元，环比下降1.67%。其中，电票贴现发生额为8146.35亿元，占比98.08%;纸票贴现发生额为159.88亿元，占比为1.92%。可见电票在票据贴现市场依旧占据主流趋势。

数据显示，商票贴现发生额也呈现出季末增长的趋势，且每个季末同比于上一季末都有了新的增长，预计未来依旧会稳步增长。相应的笔数，随着时间的推移，一直处于增长的趋势，未来也将持续增长。

根据上海票据交易所显示，截止到7月末，我国商业汇票贴现余额为5.34万亿元，比年初增加7442.79亿元，增长16.19%;比上月增加了1100.14亿元，增长2.1%。

数据显示，自2018年2月后，我国商票贴现余额一直处于不断增长状态，且增幅较快，预计未来将持续增长，增幅为2%左右。同时，相应笔数也在也在处于增长趋势，由2月份的1142991笔增至7月份的1545525笔，未来将持续此趋势，继续增长。

我国商业汇票贴现余额处于快速增长状态，增幅在2%左右，如果以该态势增长下去，预计2018年底我国贴现规模可达5.9万亿元。

二、银行承兑汇票数据分析：票据规模巨大，总体增速明显，开始略有回调。

1、承兑业务增速明显，但开始有所回调

目前我国商业票据主要以银行承兑汇票为主，根据公开数据，银行承兑汇票签发量从 2002 年 1.61 万亿元增长到2017 年的 17 万亿元，2015 年巅峰时期曾经达到过 22.4 万亿元，而后开始出现缓慢下降趋势，但整体来说，银行承兑汇票较2010年前还是增长明显。另外，银行承兑汇票余额与签发量变化趋势大致相同，从 2002 年的7400 亿元增长到了 2017 年末的8.2 万亿元，2015年达到巅峰10.4万亿元，2016-2017年开始出现缓慢下降趋势，但整体来说，银行承兑汇票汇票增速明显。

数据统计，2018年6月份，银行承兑汇票承兑发生额为7.7万亿元，而银行承兑汇票余额为8.5万亿元，市场规模还是巨大的。

2、贴现业务增速明显，2017年有所回调

数据显示银行承兑汇票贴现累计发生额由2002年2.31万亿元增长至2017年的40.3万亿元，余额3.9万亿元，相比较2015-2016年出现了明显下滑，2015年巅峰时期达到了102.1万亿元。截止到2018年6月份，银行承兑汇票贴现累计发生额为13.9万亿元，贴现余额为4.3万亿元，较年初增加了4000亿元，增至10.26%。

3、票据利率总体有所上行

2018年上半年，票据贴现加权平均利率为5.3%[4]，同比提高50个基点。转贴现加权平均利率为4.85%，同比提高70个基点。从走势看，一季度利率不断走高，3月末成为上半年利率高点。进入二季度特别是6月中旬以后，票据利率出现下行。

资金市场

央行网站发布消息称，自8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。远期售汇业务是银行 对企业提供的一种汇率避险衍生产品。准备金要冻结1年，而且利率为零，加大银行远期售汇成本，一定程度上缓解了贬 值压力。

央行暂停公开市场操作，当前流动性极为充裕，表现为：市场上资金供给非常充足，融入资金的需求容易得到满足 ，即便是质押信用债融资也很轻松；资金供过于求形势下，利率水平持续走低，回购一二级利率甚至出现倒挂。

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